中茶股份有望“闯关”成功吗？中粮实控，厚朴为第二大股东

缺失A股，茶饮何以成“茅台”?

在中国的文化里，喝茶，不仅喝的是茶，还是其中的风雅，白酒亦然。老话说，“茶酒不分家”，但在资本化的道路上，二者却大相径庭。

2020年以来，18家酒股的行情惊心动魄，茅台市值破20000亿元，五粮液市值也已逼近8000亿元。反观茶企，迄今为止，却未能诞生一家茶企公司。按说，在中国文化中，茶叶和白酒都是国人的嗜好品，近缘性相当，且前者的市场规模也已经突破4000亿元，为何诞生不了茶饮界的茅台?

且近年来，华祥苑、八马茶业、谢裕大、七彩云南等茶企几欲“闯关”，均未能如愿。排队数年的安溪铁观音，亦因被质疑业绩超常增长、隐瞒关联交易，撤回招股书。

如果把视野放到全球资本市场，中国茶企上市企业也仅有天福(开曼)控股有限公司一家，于2011年登陆港股，但是也存在业绩增长缓慢的问题，当前市值接近60亿港元。

“茶叶行业集中度低，企业数量多而分散，以中小、私营企业为主，多数企业缺乏现代企业经营理念，未能建立现代企业管理制度。”中茶股份在招股书中如此解释道。且通过万得(Wind)数据来分析，目前正在“闯关”的茶企几乎都存在毛利较高的问题。

数据显示，2017-2019年，中茶股份的毛利率分别为39.56%、39.37%、41.25%;澜沧古茶则分别为65.56%、64.03%、61.94%;而港股上市茶企天福集团的毛利率分别为60.59%、60.27%、58.86%。这在食品饮料行业中均处于高位。

一直关注这一赛道的天图投资管理合伙人、CEO冯卫东亦向投中网表示，“对于茶饮行业，此前大家还都在讲小产地与小产区的故事，碎片化严重，很难成大器，只有走到标准化的路径上，再加上与服务相结合的体验，才能讲述大故事。”而当前的资本助推，恰是能推进整个行业的标准化与产业化，当前的新中式茶饮很适合讲述这样的故事。

近两年，随着小罐茶等新型茶企的崛起，中国茶行业有所改观。行业分析师朱丹蓬认为，小罐茶在工业化标准等方面对行业起到了倒逼作用。

老牌茶企未起，新牌茶饮已来。近年来注重营销的小罐茶异军突起，新式茶饮品牌喜茶、奈雪深受资本青睐。奈雪又已完成深创投领投的近亿元新一轮融资，正在筹备冲击港股。留给中国传统茶企的时间已经不多了。

就在中茶股份招股书公布当日，澜沧古茶也披露了招股书，拟在中小板上市，计划发行不超过2000万股，拟募资6.28亿元。中茶股份的“茶企第一股”身份，有可能被截胡么?

关键词： 中茶股份 第二大股东