鲜美来依赖单一产品研发费率仅0.1% IPO前大手笔分红

预制菜因方便、快捷越来越受欢迎，风口上的鲜美来也跃跃欲试，开启了奔赴资本之路，寻求更大的发展机会。

日前，鲜美来食品股份有限公司(以下简称“鲜美来”)向上交所递交招股说明书，拟申请上交所主板上市。

艾媒数据显示，2021年我国预制菜市场预测规模为3459亿元，这一数字在两年后将超过5000亿元。与其他预制菜品牌有所不同的是，鲜美来以水产品预制菜生产和销售为主，若进展顺利，其将成为“水产预制菜第一股”。

长江商报记者注意到，鲜美来主打虾滑、虾仁和生鱼片等产品，其中，虾滑收入占比增至58.36%，存在对单一产品依赖的风险。在这背后是公司薄弱的研发投入，其研发支出占营业收入的比例仅0.11%。

IPO前，鲜美来频频分红，2018年至2021年上半年，公司进行4次分红，合计派发现金股利7710万元。公司资产负债率也大幅下降，资金压力似乎不大。而此次IPO，鲜美来拟将1.4亿元募资用于补充流动资金，占比约23%。

鲜美来的内控水平亟待提升。报告期内，公司涉及多起违法违规行为，受到环保、食药监、质监、工商、税务等部门的处罚。这些问题或掣肘公司未来发展。

虾滑收入占比58%依赖单一产品

资料显示，成立于2006年1月的鲜美来，位于广西北海，主营业务是水产品预制菜的研发、生产和销售，主要产品包括以虾滑等为主的即烹类预制菜，以虾仁、生鱼片等为主的即配类预制菜。

业绩方面，2018年-2021年上半年，鲜美来实现营业收入分别为7.68亿元、9.11亿元、8.5亿元、4.09亿元;同期净利润分别为5802.49万元、8976.64万元、9025.57万元、3899.76万元。从数据变动情况来看，近三年鲜美来的营业收入有所波动，但净利润呈逐年上升趋势。

长江商报记者注意到，鲜美来主营业务收入九成左右来自其主打产品虾滑、虾仁和生鱼片，且虾滑收入占比逐年升高，2018年至2020年由35.43%升至47.84%，2021年上半年达到58.36%。鲜美来也提到，自身经营存在对单一产品依赖的风险。

从财务数据看，产品单一问题可能也能从研发投入中窥见一二。报告期内，鲜美来研发支出占营业收入的比例分别为0.05%、0.06%、0.08%、0.11%，虽然占比逐年上升，但相对较低。

值得注意的是，国内预制菜企业参与者众多、市场集中度低，同质化价格竞争导致利润空间下降，鲜美来的毛利率整体呈现下滑走势，报告期各期分别为22.17%、21.08%、23.51%和20.07%，而同期行业平均毛利率水平为27.08%、25.92%、25.20%、22.37%，鲜美来存在一定差距。

此外，报告期内，鲜美来存货账面价值占流动资产的比重分别为75.53%、62.10%、67.54%和35.82%，主要为虾类、鱼类等冻品;存货周转率分别为2.47、2.69、2.42和1.43。2020年，公司存货周转率有所下降，且今年上半年大幅下降。

关键词： 鲜美来 单一产品 研发费率 大手笔分红