科汇股份新三板退市改道科创板上市 面临市场波动等风险

(四)应收账款余额较大及发生坏账的风险

报告期各期末，科汇股份应收账款账面余额分别为17,173.43万元、17,541.61万元和18,386.65万元，占当期营业收入比例分别为73.16%、71.43%和61.62%，应收账款周转率为1.46次、1.41次和1.66次，整体周转率不高。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为14,882.62万元、15,067.97万元和15,929.11万元，占各期末总资产的比重分别为35.72%、34.60%和32.30%。公司应收账款主要由智能电网故障监测与自动化业务产生，与所处行业密切相关，一方面，国家电网、南方电网等下游客户会留取合同金额的一定比例作为质保金;另一方面，公司遵循行业惯例，给予长期合作、信誉良好且在行业内有影响力的客户一定的信用期。

随着公司经营规模的持续扩大，应收账款余额仍可能继续保持较高水平。

截至2019年12月31日，公司应收账款账龄主要为1年以内，公司已按照会计准则的要求建立了稳健的坏账准备计提政策。虽然公司的应收账款债务方主要为资信良好、实力雄厚的电力公司、铁路公司等，应收账款有较好的回收保障，形成坏账损失的风险较小，但如果公司应收账款持续大幅上升，客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况，或公司外部资金环境趋紧时，将会使公司面临较大的运营资金压力，对公司的生产经营和财务状况产生不利影响。

(五)主营业务毛利率波动的风险

报告期内，科汇股份主营业务毛利率分别为52.20%、46.54%和49.52%，存在一定波动，主要受产品结构、行业市场竞争、原材料价格波动等因素影响。从智能电网故障监测与自动化产品来看，原材料市场竞争充分，采购价格较为市场化，而公司下游客户规模大、在交易价格形成过程中处于较为主动地位。

因此，若原材料采购价格持续上涨，且公司未能及时地通过提高产品销售价格消化，则毛利率存在下降风险;另一方面，开关磁阻电机驱动系统产品的毛利率相对较低，随着该产品销售规模的扩大，存在拉低公司整体主营业务毛利率的风险。

此外，若同行业企业数量增加、市场竞争加剧，行业供求关系可能发生变化，导致行业整体利润率水平产生波动，进而造成公司主营业务毛利率的波动。(文/墨羽)

关键词： 科汇股份