双良节能2022年年度董事会经营评述

双良节能（600481）2022年年度董事会经营评述内容如下：

【资料图】

一、经营情况讨论与分析

公司目前主要业务分为：1、节能节水系统，包括：溴化锂冷热机组、换热器、空冷系统等；2、光伏新能源系统，包括多晶硅还原炉及其模块等新能源装备，大尺寸单晶硅棒、硅片以及高效光伏组件等光伏材料。

公司主要经营模式：

在采购方面，公司根据多年的经验积累与主要供应商保持良好的合作关系，材料供应充足、采购渠道通畅。公司生产所需原材料、零部件、工具、仪器、设备等均自行采购，其中主要原材料例如硅料、坩埚、钢、铝等，由各业务部门根据客户需求、计划要求、仓库要求等提出采购申请，计划部门进行请购单转化，采购部门收到请购单后进行采购；针对设备配件，公司采用供应商招标等形式。

在产品生产方面，公司核心产品均由公司自主研发、设计和生产。公司自产设备主要采用“以销定产”为主的生产模式，销售部门根据产品销售情况制定销售订单，工艺部门和制造部门编制工艺文件，之后按照客户要求进行制造、安装、调试、系统集成，合理制定生产计划和组织生产。

在销售模式方面，公司一方面搭建内部集中式销售平台，另一方面通过区域覆盖、大客户跟踪、产品组合等方式多维度挖掘各个行业的客户需求，为客户提供全方面、针对性服务。对于国内市场，公司主要采用直销的方式进行销售，大部分产品通过参与市场招投标或客户指定合格供应商的方式获取订单，并向客户提供定制化设备及配套系统安装调试等服务；在国外市场，公司主要采用与代理商合作参与招投标的方式进行销售。

公司主营业务涉及行业为节能节水装备制造业以及光伏新能源产业，对于报告期内公司所处行业及主营业务经营情况的分析将在下文进行详细论述。

二、报告期内公司所处行业情况

公司的主营业务涉及行业为节能节水装备制造业以及光伏新能源产业：

（1）节能节水行业发展概况

节能节水行业以节约能源资源、发展循环经济、保护生态环境为出发点，是国家加快培育和发展的战略性新兴产业之一。节能节水产业涉及节能节水技术装备、产品和服务等领域，产业链长、关联度大，在能源、化工、石油、冶金、食品等各工业部门有着广泛的应用。随着全球能源形势的日趋紧张，中国乃至世界传统化石能源消耗压力逐年增大，节能节水系统的运用具有明显的经济效益和社会效益。

近年来，我国积极推动各行业节能减排。十三届全国人大四次会议指出，“十四五”期间，我国要加快发展方式绿色转型，协同推进经济高质量发展和生态环境高水平保护，单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%。《工业能效提升行动计划》中亦明确应坚持节能优先方针，把节能提效作为最直接、最有效、最经济的降碳举措。《工业水效提升行动计划》提出到2025年，全国万元工业增加值用水量较2020年下降16%。工业节水政策机制更加健全，企业节水意识普遍增强，节水型生产方式基本建立。随着我国不断加大对高能耗、高耗水的传统产业能效提升的力度，催生出更多能源和产业转型升级的需求，节能节水领域的市场空间将愈发广阔。

（2）光伏行业的发展概况

2022年光伏行业成果丰硕，我国光伏产业链各环节产量再创历史新高，在制造、应用、出口以及产值方面，均实现高速增长。2022年，我国光伏发电年新增装机首次突破80GW，达到87.41GW，同比增长60%，成为新增装机规模最大、增速最快的电源类型。我国分布式光伏年新增装机首次突破50GW，达到51.11GW，同比增长75%，占全部光伏发电新增装机规模的60%，成为新增光伏装机的首要力量，并呈现集中式电站、工商业分布式、户用光伏“三分天下”的新格局。2022年度我国光伏发电总装机突破3.9亿千瓦，仅次于火电、水电，成为装机规模第三大电源。到2027年，光伏累计装机量预计将超越其它所有电源形式。在产业链降本增效趋势明确的驱动下，光伏行业景气度有望持续提升。

三、报告期内公司从事的业务情况

一、固本节能节水，装备基业长青

2022年度，公司溴冷机事业部在国内外经济下行、原材料价格上涨等多重压力下，凭借精益管理与数字赋能实现销售收入9.94亿元。在工业领域，公司已实现工业领域专业全覆盖、区域全覆盖。溴化锂低温机组通过工艺包优化、差异化竞争，在煤化工、石油化工、锂电池电解液、白酒、供热等细分行业连续赢得大额订单。

2022年度，冷却系统公司围绕“节水”大方向实现销售收入11.42亿元，同比增长19.77%。冷却公司始终保持火电、煤化工市场占有率行业第一。近年来我国电力需求刚性增长，能源保供需求紧张再次凸显火电能源保障基础地位重要性，火电行业迎来新拐点，随着风光等新能源比例不断提升，新型储能和火电灵活性改造的需求将进一步释放，公司空冷业务有望实现快速发展。此外，冷却公司持续积极开拓循环冷却水产品市场，连续获得瓜州、东方日升（300118）、龙华、天池等项目订单，已成为冷却公司未来新的业绩增长点。

换热器事业部2022年度在原有基础上打开新局面，实现销售收入6.05亿元，同比增长47.36%。在公司传统优势空分行业，换热器事业部实现稳步增长，凝汽器在PTA领域获得了订单突破，成为AP公司燃烧水浴式汽化器独家供应商。换热器事业部还紧抓光伏多晶硅行业市场机遇，不仅在精馏及尾气工艺段保持领先优势，并且在冷氢化特材换热器也获得零的突破。

报告期内，新能源装备公司坚持围绕“加快技术开发、扩大市场份额、提升管理水平”的总体经营策略，实现营业收入29.05亿元，2020-2022年连续三年订单高速增长，市场占有率在65%以上，继续牢牢占据着业技术制高点，引领多晶硅行业还原系统大型化与高品质发展方向。报告期内，公司为大全、新特、合盛、东立、东方希望、其亚、永祥等业内龙头企业量身打造近千台还原炉，再创历史新高。

报告期内，公司首套绿电制氢系统顺利交付，发挥了最具规模化应用前景的“节能高效、无人值守”设计理念，今后可广泛应用于石化、煤化工、钢铁、合成氨、交通等领域，为公司未来几年的可持续发展注入新的强劲动力。此外，公司开发的CDM液冷换热模块也在持续收获市场订单。

二、制胜新赛道，加快布局光伏新能源产业。

报告期内，公司大尺寸单晶硅业务推进顺利，双良硅材料（包头）有限公司实现单晶硅棒和硅片的销售收入86.05亿元，M10/G12尺寸、P/N型号的硅棒/硅片均陆续出货。报告期内，公司单晶一厂和单晶二厂均已全部投产运行，单晶三厂产能爬坡迅速，2022年底实际产能可实现40GW，在光伏单晶硅行业具备了一定的规模。公司的单晶硅业务开拓顺利，已经与主要供应商和客户建立了紧密的合作关系。一方面，公司作为中国领先的光伏多晶硅生产核心设备还原炉生产商，已与通威、新特、大全等硅料生产企业建立了长期稳定的供应链关系和战略合作关系以确保硅棒的稳定生产。另一方面，公司单晶硅相关产品品质持续获得下游优质客户的认可，已和通威、爱旭、润阳、天合光能等多家下游电池厂商建立合作并签订销售长单。随着更多客户验证及公司产能规模提升，公司和上下游伙伴客户的合作将不断扩大和深入，在手订单规模不断增加为公司单晶硅业务发展提供了充足的保障。同时，报告期内公司提前锁定进口石英砂供给，保障单晶硅棒的生产需求。随着上游硅料价格下降，高品质大尺寸硅片结构性紧缺将进一步助推公司大尺寸硅片业务量利齐升。

报告期内，公司设立了双良新能科技（包头）有限公司作为高效光伏组件项目的投资运营主体，在包头地区开展大规模组件项目投资建设和生产，一期5GW产能已于年内建设完毕并开始实现销售。公司组件产线兼容电池片尺寸从182mm向210mm延伸，从单玻向兼容双玻/透明背板组件发展，不断丰富P型、N型及HJT等不同类型组件矩阵，功率最高可达700W，最高效率为22.5%，组件产品已获得TVCQCZDHY等权威认证，未来组件业务的开拓将进一步增强公司在光伏产业链上的布局。

三、创新引领新未来，科技驱动促发展

报告期内，公司持续推动新兴产业技术研发和产业孵化，低碳研究院推进研发课题12项，聚焦光伏、氢能、电能/储能、碳中和等关键领域，通过引进新产业（300832）技术带头人、建立企业-高校新型技术创新平台，推进产学研深度融合，加快研发成果产业化。

公司既有产业从未停止前进步伐，完成多项技术创新：溴冷机事业部年内完成了低温余热深度利用全升温供热新技术的研发同时，对H2A、J2新系列的产品进行了优化升级。换热器事业部设计制造的超临界CO2高压储罐成功完成测试，为CO2储能系统大规模应用奠定基础。冷却系统公司开发了“智能高效V型一体式干湿联合冷却塔”等六个循环冷却水新产品，实现了公司循环冷却水产品的多元化。新能源装备公司进行了智慧还原炉研发，智能化控制系统根据自身特征，已良好实现精确控制进料量、沉积速率、致密料比率等关键运行参数的功能。公司也在开发实现单晶硅拉晶过程中关键参数预测和控制的算法，并研究降低拉晶成本的各类技术。

公司还持续推动新兴产业技术研发和产业孵化，低碳研究院推进研发课题十余项，聚焦光伏、氢能、电能/储能、碳中和等关键领域，通过引进新产业技术带头人、建立企业-高校新型技术创新平台，推进产学研深度融合，加快研发成果产业化。

四、报告期内核心竞争力分析

1、管理团队优势

节能节水行业和光伏新能源行业均属于战略新兴行业，产业发展历史相对较短。公司拥有一支经验丰富的管理团队，管理经验丰富且业务能力强，对节能节水行业和光伏新能源行业的发展趋势有着敏锐的洞察力，对市场变化和客户需求有着深刻的理解和认识，成功带领公司实现快速发展。

2、技术研发优势

公司从事真空换热技术研发和产品销售超过三十年，拥有发明及实用新型专利300余项，主编和参编了《蒸汽和热水型溴化锂吸收式冷水机组》、《钢结构间冷塔技术规范》等一系列国家、行业和企业标准。同时公司高度重视光伏新能源系统业务的研发投入，为我国第一批实现多晶硅核心生产设备自主生产的企业之一，目前已经具备半导体级多晶硅还原炉的开发以及技术储备。在单晶硅业务领域，公司利用独特的热场设计技术及各类先进技术降低生产功耗并提升产品品质，产品主要性能指标处于行业领先地位。

公司依托于博士后科研工作站、国家级企业技术中心和技术部组成的三级研发创新体系，以江苏双良低碳产业技术研究院有限公司为平台，积极开展节能和新能源技术研发。公司还与中科院工程热物理所、上海交通大学、同济大学、哈尔滨工业大学、南京理工大学、西安交通大学等著名学府及科研院所建立密切合作关系。公司的技术研发处于行业领先地位。

3、品牌优势

公司建立了健全的国内外立体营销体系，溴化锂冷热机组、空分压缩机级间冷却器、钢结构间接空冷塔、多晶硅还原炉系统始终保持技术领先并不断扩大市场份额。公司四年两夺我国工业领域最高奖项“中国工业大奖”，溴化锂冷热机组和空冷塔产品荣获制造业单项冠军，拥有江苏省唯一国家服务型制造示范企业殊荣，入选江苏省“自主工业品牌五十强”，树立节能低碳行业的标杆。

公司始终秉持以客户为中心，持续为客户提供优质的产品和服务，与众多世界五百强及中国五百强企业建立了良好的客户关系。公司还获得了“贵州茅台（600519）2020年度优秀供应商奖”、“西门子能源产品供应商质量奖”等荣誉，在电力、钢铁、煤化工、多晶硅、光伏电池、纺织、白酒、医院、机场等各类工业和民用领域的客户中具有良好的口碑。

4、业务协同优势

公司不同节能节水设备产品下游均涉及高能耗工业领域，且原材料和制造工艺相似，有助于公司在采购和制造过程中获得规模和共享优势，产品线之间亦可以共享客户资源，实现业务协同和突破创新。

公司多晶硅还原炉位于光伏新能源产业上游，借助还原炉产品的客户优势，公司的溴化锂冷热机组、空冷系统、换热器等产品凭借高品质也快速切入多晶硅行业，实现了对客户价值的深度挖掘，进一步增强公司的盈利能力。此外，公司在原有多晶硅还原炉业务基础上，“蛙跳式”布局硅片、组件业务，在避免与客户直接竞争的同时构建多维度合作关系，形成良性合作循环，增强与客户之间粘性，促进组合产品快速放量。

5、单晶硅技术后发优势

大尺寸硅片拥有更大的截面尺寸，可提升单次拉晶量、切片量，能够摊薄各生产环节的生产成本，进而降低光伏发电度电成本。同时，大尺寸硅片单片瓦数更高，对应生产的组件产品功率更高，符合光伏行业增效降本的发展需求，是行业长期的发展方向。

公司现有及规划新增产能全部采用先进的1600炉型单晶炉以及相应的拉晶工艺，可以满足182mm及210mm等大尺寸硅片生产要求，生产的产品可完全满足下游客户各类规格尺寸要求，同时拉晶单位生产成本也较先前的产能更低，具有更强的竞争力。

五、报告期内主要经营情况

2022年度，面对严峻的国内外形势、经济疲软下行等多重压力，公司全体团结一致、多措并举，订单与销售再创新高。当下，双碳目标对“十四五”期间可再生能源发展提出了新任务和新要求。公司一手抓传统业务，深耕“节能节水”板块，一手抓创新产业，布局“新能源”板块，开辟光伏新能源产业新赛道，形成了“节能节水”+“新能源”的产业格局，实现了“装备+材料”双轮驱动的业务模式。报告期内，公司实现营业收入1,447,635.86万元，同比增长277.99%（上年同期：382,977.77万元）；归属上市公司股东净利润95,602.47万元，同比增长208.27%（上年同期：31,012.90万元）。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

1、节能节水行业

公司在节能领域主要产品为溴化锂冷热机组及高效换热器，在节水领域主要产品为空冷系统，包括工业循环水冷却系统。公司的溴化锂冷热机组与空冷系统产品均在行业内处于龙头地位，高效换热器产品在空分领域保持着市场第一的占有率。

随着全球高度重视节能减排和可再生能源利用，各国对碳排放量管控趋严，节能环保行业列入国家加快培育和发展的战略性新兴产业，我国节能节水市场和需求显著增加，固定资产投资不断增长，市场规模不断扩大，逐渐催生了一批专业从事节能节水设备制造的企业或事业单位。作为推动中国早日实现“碳中和”的核心行业，节能节水行业更多利好政策即将落地，随着我国推进一次能源高效利用，工业企业减排要求趋严，节能节水市场规模将进一步扩大。

（1）节能节水系统的应用为实现工业领域“碳中和”的重要举措，市场空间广阔

如何应对气候变化实现可持续发展已成为各国政府的核心课题之一，2015年12月《巴黎协定》的签订，确立了2020年后国际社会合作应对气候变化的基本框架，目前，全球已有超过170个国家和地区正筹划制定“碳中和”目标。节能提效是2050年前工业领域实现二氧化碳大规模减排的最主要途径，根据《TheIEAWorldEnergyOutlook》报告，在可持续发展核心情境下，节能提效对2050年全球二氧化碳排放量降低至10Gt的贡献度为37%。节能节水系统可以有效提高能源利用效率、优化产业和能源结构，节能节水系统的应用是实现全球“碳中和”目标的重要举措。

我国高度重视社会经济绿色发展，密集出台了节能降耗、节约用水、清洁生产等系列支持鼓励政策。二十大节能环保专题报告上明确提出加快发展方式绿色转型。积极稳妥推进碳达峰碳中和，要完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控”制度。推动能源清洁低碳高效利用，推进工业、建筑、交通等领域清洁低碳转型。完善碳排放统计核算制度，健全碳排放权市场交易制度。

随着各应用领域对于节能节水系统综合效能要求的不断提高，节水节能行业市场发展空间广阔。根据《“十四五”工业绿色发展规划》，2025年我国节能环保产业产值将上升至11万亿元。

（2）推动重点领域节能节水系统应用

目前，大部分的传统行业仍使用传统供能方式，仅少数行业可以快速提升清洁能源使用比例。现阶段我国主要通过重点行业系统改造、高耗能通用设备改造、余热余压高效回收利用、碳封存与捕捉四大方向实现工业节能减排。2022年发布的《工业领域碳达峰实施方案》中更是明确应聚焦钢铁、建材、石化化工、有色金属等重点行业，鼓励企业对标能耗限额标准先进值或国际先进水平，加快节能技术创新与推广应用。持续推动制造业主要产品工艺升级与节能技术改造，不断提升工业产品能效水平，并适时在钢铁、石化化工等行业实施能效“领跑者”行动。

2、光伏新能源行业

近年来，随着全球可再生能源的发展，全球光伏发电市场保持持续增长态势，伴随着光伏发电成本持续下降，光伏领域投资机会丰富，将带动光伏产业高度繁荣。多晶硅还原炉制造生产需要较高资产投入和技术支持，同时下游客户对供应商依赖度较高，双良节能作为多晶硅还原炉生产行业绝对龙头，凭借高性能产品、自身丰富经验和高度客户信任，进一步扩大市场份额，强化公司市场龙头地位。报告期内，公司依托多年以来在光伏领域技术工艺、业务经验、行业资源等方面的积累，大力拓展光伏单晶硅业务。通过顺利实施40GW单晶硅一期项目（20GW）建立了成熟的供应链及销售网络，以过硬的产品品质与大量的优质订单成功奠定了公司在光伏单晶硅产业链的市场地位和市场形象。

1）“碳中和”及能源紧缺大背景下，全球光伏产业发展潜力巨大

近年来，全球各国相继提出“碳中和”发展目标，为实现这一目标，各国需要进一步增加光伏等可再生能源装机规模，提升可再生能源发电占比。此外，鉴于地缘政治问题，2022年全球能源短缺问题进一步加剧。在2022年3月举办的布鲁塞尔太阳能峰会上，SolarPowerEurope向欧盟能源专员KadriSimson提交了《RaisingSolarAmbitionfortheEuropeanUnion’sEnergyIndependence》建议书，表明在加速情景下2030年欧盟光伏累计装机规模将超过1TW，远高于在俄乌冲突前的装机预期。

在“碳中和”及能源紧缺大背景下，太阳能光伏装机规模有望快速提升，光伏发电在21世纪将占据世界能源消费的重要地位，不但实现对部分传统能源的替代，而且将成为全世界最主要的能源供给来源之一。根据国际可再生能源署（IRENA）的预测数据显示，在全球2050年实现“碳中和”的背景下，2050年全球光伏装机量将达到8,519GW。

2）大尺寸硅片成为光伏行业未来趋势

相较于小尺寸硅片，182mm及210mm等大尺寸硅片可大幅提升生产效率，有利于摊薄光伏产业链各环节生产成本，进而降低光伏发电成本。硅片的大尺寸化符合光伏行业增效降本的需求，是光伏行业长期发展的趋势。近年来，大尺寸硅片发展迅速，市占率快速提升。根据中国光伏行业协会统计，2021年182mm和210mm尺寸硅片合计占比由2020年的4.5%迅速增长至45%，预计2022年，大尺寸硅片占比有望提升至75%，成为市场绝对主流。

3）单晶产品为目前主流技术路线，N型高效单晶产品将成为未来发展方向

早期多晶技术由于成本优势一直占据着行业主导地位，随着单晶产品成本快速下降，效率优势已经充分体现，2015年以来开始加速取代多晶市场份额，单晶市场份额（P型+N型单晶）已由2015年的18%左右快速上升至2021年的94.5%，成为市场主流技术路线。而当前传统P型PERC电池转换效率已达瓶颈，以N型硅片为基体的TOPCon、HJT、IBC等N型电池发电效率提升潜力大，为行业未来发展方向。N型电池市占率的提升将带动N型硅片需求增长，N型单晶硅片占比未来将持续提升。

(二)公司发展战略

公司将扎实推进建设“文化体系、人才体系、创新体系、内控体系”四体系，夯实“数智化平台、大客户平台”两大平台，筑牢健康、稳定、可持续发展根基的基础上打造双良节能“双碳”核心竞争力。公司将在巩固并深化节能节水业务传统优势产业领先地位的同时持续拓展“双碳”新经济业务；光伏新能源相关业务也将不断投入发展，构建产业生态圈，力争成为“碳中和”下节能减排与新能源产业、装备和新材料双轮驱动的清洁能源综合解决方案提供商。

(三)经营计划

2023年度工作方针：树立头部企业思维，推动节能节水板块与清洁能源板块快速发展，在“生产、技术、管理、经营”等方面提质增效，进一步实现公司的高质量发展。

1、构建生态创造市场价值：秉承“一切以客户为中心”核心价值观，全面树立“战略意识、协同意识、品牌意识和超前意识”，围绕“建好用好大客户平台、推动公司健康稳定发展”战略主题，谋划未来发展策略。

2、技术创新谋求持续增长：在新一轮科技革命和产业变革突飞猛进大环境下，公司将以三级研发体系为支撑，以“数字化驱动全生命周期碳中和解决方案”为抓手，聚焦大客户、大行业，深入挖掘客户新需求，拓展开发新产品新方向，包括但不限于深耕“节能节水”产业、发力光伏新能源装备产业、布局储能和氢能新赛道、进一步提升单晶硅拉晶数字化和智能化程度等。

3、部署人才战略提升竞争优势：人才是企业的第一资源，企业高质量发展要有“数量多、素质全、能力强和活力足”的高质量人才保障。公司将注重推动经营团队能力提升、强化科技人员市场意识、持续提升基础队伍的素质和打造铁军精神的营销队伍，实现对外成就客户，对内成就员工的目标。

4、数智赋能助力经营绩效提升：公司致力于打造能支撑实时感知变化、实时分析变化、实时制定最优决策的数智化平台，通过数智化有效推进经营工作，提升工作效率，增厚公司经营效益。

(四)可能面对的风险

1、产品及原材料价格波动风险：公司节能节水产品主要原材料包括钢板、不锈钢焊管、铝带及铝箔等。上述原材料属于国民经济领域中广泛使用的基础原材料，受各行业供求关系以及国际国内政治经济等因素影响较大，价格波动较为频繁。光伏产业各环节核心产品价格具有较大波动性。公司光伏单晶硅业务主要原材料现阶段为硅料，且占生产成本的比重较高，近年来由于供需错配导致价格存在较大波动性。公司产品价格因原材料价格波动、供需关系和竞争格局的变化亦存在较大波动。未来硅料价格及公司产品价格的持续波动，可能会对公司盈利水平造成不利影响。

2、市场竞争加剧风险：光伏行业系国家战略新兴行业，近年来在国家政策的支持下，行业高速发展，吸引了大量资本涌入，行业内优势企业纷纷扩产，产业链不同环节企业亦开始纵向扩张，打造“一体化布局”。此外，外界企业亦通过收购等方式进军光伏行业，造成行业竞争加剧。随着行业产能的持续扩张及技术更新迭代，光伏企业在成本管控及产品性能各方面面临着更加激烈的竞争和挑战。若公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提升现有市场地位，增强产品品质、降低生产成本，公司将面临竞争优势丧失、市场份额及利润水平下降的风险。

3、偿债风险：2019年末、2020年末、2021年末和2022年末，公司的资产负债率分别为40.39%、46.16%、72.66%和68.49%，流动比率分别为1.85、1.69、0.87及1.16。受公司单晶硅新业务拓展的影响，2021年末及2022年12月末相较于2019年末及2020年末，公司资产负债率升高、流动比率下降。随着公司单晶硅新业务达产后规模盈利效应的实现，公司资产负债结构将持续改善，短期偿债能力将持续增强。但若未来公司的经营环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围内，公司将可能出现偿债风险。

4、国际贸易摩擦风险：发展可再生能源已成为各国实现能源低碳化转型的重要举措，其中光伏发电已成为各国重点发展方向。出于保护本土光伏产业的目的，美国、欧盟、印度、加拿大、土耳其等国家和地区曾相继对中国光伏产品发起过“双反”调查、保障措施调查或上调关税，未来不排除仍发生国际贸易摩擦，下游客户所受到的贸易争端及贸易政策调整的影响也将部分传导至公司，对公司经营产生不利影响，公司亦将直接面临国际贸易摩擦的风险。

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