地产股定价逻辑重构 核心区优质房企迎价值重估

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CFi.CN讯：数据显示，37城新房成交面积四周同比下滑9.0%，但环比改善2个百分点；17城二手房成交同比转正至 6.4%，年初累计同比 4.1%。上海规划“十五五”新增商品住房2500万⠀万平方米，广东推进低效用地再开发，政策暖风持续释放。

近期机构研报指出，行业量价快速下行阶段或已过去，调整进入下半场，跌幅收敛与结构分化成为主旋律。研报认为，销售制度改革短期压制周转，但中期利好格局优化，尤其利好融资优势强、库存轻、布局核心城市且产品力突出的房企。

研报指出，老货新规过渡期约三年，在手已取证项目影响小，未取证项目虽承压但占比有限；稳态下，核心区域地价预期回落叠加供应收缩，有望支撑新房价格与净利率修复。估值基准情景下，三年折现价值损失约两成，而商业资产等稳定现金流部分构成综合价值底。这意味着当前优质地产股位置不贵，机构持仓仍处低位，政策冲击边际减弱。

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