每日速看!大摩唱多微软(MSFT.US)：三季报将“夺回市场叙事”，维持“增持”评级

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智通财经APP获悉，微软(MSFT.US)将于4月29日公布第三财季业绩，摩根士丹利认为，由于投资者出于多种原因仍保持谨慎态度，这家科技巨头可能会寻求“重夺市场主动权”。大摩分析师Keith Weiss对微软的评级为“增持”，目标价为650美元。

Weiss在致客户的报告中写道：“微软在2026财年第二季度末展现出强劲的商业需求，但投资者的关注点仍然集中在供应限制和GPU分配对Azure增长的制约，以及对Copilot相对于AI Labs的竞争地位日益增长的担忧上。上个季度，微软实现了两位数以上的营收增长，并扩大了运营利润率。同时，诸如同比增长110%的RPO(约6250亿美元)和同比增长39%的cRPO等前瞻性指标表明，其商业产品组合将持续保持强劲势头。展望2026财年第三季度，Azure的增长仍然取决于容量可用性而非需求。与此同时，微软继续大力投资人工智能基础设施，资本支出主要集中在短期、近期即可产生收入的资产(GPU/CPU)上。”

他表示，Azure增长率达到39%左右将“明显被视为”利好消息，尤其考虑到他认为这一目标能够实现。Weiss补充道：“此外，Copilot产品的改进将提振市场情绪，并在上季度新增1500万付费Copilot用户这一关键绩效指标的基础上，继续保持增长势头，因为微软正在扩大其用户群。”

Weiss还表示，除了Azure的容量(微软会将其分配给内部和外部用户)之外，其他值得关注的因素还包括毛利率、营业利润率以及Azure的资源紧张程度等等。

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