月内险资调研A股公司近600次|观察

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本报记者 杨笑寒

【资料图】

作为A股长期资金的重要代表，险资的调研动向受到市场普遍关注。Wind资讯数据显示，截至1月28日记者发稿，年内险资机构（包括保险公司和保险资管公司）调研A股公司次数达592次，对科创板和创业板标的关注度明显增加。

具体来看，在今年以来的592次调研中，保险公司调研次数合计达281次，其中，太平养老保险股份有限公司、中国人民养老保险有限责任公司和长江养老保险股份有限公司的调研次数位居前三；保险资管公司调研次数合计达311次，其中，泰康资产管理有限责任公司、华泰资产管理有限公司和大家资产管理有限责任公司的调研次数位居前三。

近年来，险资调研频次持续下降，2023年、2024年和2025年，险资调研A股公司次数分别为3.03万次、2.23万次和1.84万次。

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，近年来，险资调研次数持续下降，实为“提质增效”的理性选择。一方面，险资投资策略从“广撒网”转向“深挖井”，依托大数据与内部研究体系，对已深度覆盖的硬科技、高端制造等领域减少重复调研，聚焦核心标的持续跟踪；另一方面，A股信息披露质量提升与机构化深化，使基础研判效率提高。同时，监管倡导“长期主义”，险资主动规避短期博弈式调研，将资源集中于投后管理与战略配置，体现专业机构成熟度。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来险资调研次数持续下降并非源于投资意愿减弱，而是投资策略转向精准与高效的体现。随着市场对硬科技等关键赛道的长期趋势形成共识，广撒网式调研的必要性降低。同时，低利率环境与监管倡导的长周期考核，推动险资更聚焦于高股息资产的深度研究，以及从短期交易转向长期配置，使得调研行为更趋集约。

从险资调研所关注的领域来看，险资机构主要关注工业机械、电子设备和仪器、应用软件、信息科技咨询与其他服务、汽车零配件与设备、商品化工、医疗保健设备和集成电路等领域，并主要聚焦于行业内高端制造和新质生产力导向的个股。例如，受到最多险资机构调研的大金重工、海天瑞声和海康威视，经营领域分别聚焦AI（人工智能）训练数据、风电海工装备制造和智能物联等业务。

值得注意的是，今年以来，险资对科创板和创业板相关个股的关注度明显提升。数据显示，今年以来截至1月28日发稿，调研科创板和创业板个股数量占调研个股总数的比例在50%及以上的保险公司共有58家，相较去年同期增长了26家，占当期调研保险公司数量的比例也由去年同期的42%升至71%；调研科创板和创业板个股比例在50%及以上的保险资管公司为18家，较去年同期增长6家，占当期调研保险资管公司数量的比例由38%升至62%。

田利辉表示，险资调研偏好呈现“国家战略+负债匹配”双轮驱动，其成因主要有三方面：一是险资负债久期长，需匹配具备长期成长逻辑的资产；二是险资要服务新质生产力发展，通过资本引导支持“卡脖子”技术攻关；三是在利率中枢下行背景下，险资偏好高技术壁垒、现金流稳健的标的，平衡收益与风险，彰显“价值投资”本色。

展望2026年全年，龙格认为，险资调研预计将更注重深度而非广度，次数可能保持平稳或略有回升，但质量要求更高，方向将高度聚焦于政策重点支持的领域。同时，随着对A股市场信心的增强和考核机制的优化，险资作为“耐心资本”的角色将更突出，针对拥有核心技术、“出海”潜力及良好治理的优质企业，调研将更为集中和深入。

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